Советский и азербайджанский актёр. Народный артист Азербайджанской ССР. Родился в городе Ахсу. В 1969 году окончил Азербайджанский институт искусств, а с 1972 года работал в качестве актёра на киностудии Азербайджанфильм. В 1974 году Балаев стал лауреатом всесоюзного кинофестиваля в номинации «Вторые премии за актёрскую работу». Лауреат государственной премии Азербайджана. Занимал должность первого секретаря Союза кинематографистов АР.